経済危機: 金融危機の謎を解き明かし、知恵と洞察力で経済混乱を乗り切る

By Fouad Sabry

金融危機とは

一方、金融危機とは、特定の金融資産が突然大部分を失う幅広い状況のいずれかを指します。 公称値の。 19 世紀から 20 世紀初頭にかけて、いくつかの金融危機は銀行業界のパニックと関連しており、これらのパニックと同時に数多くの不況が発生しました。 株式市場の崩壊やその他の金融バブルの崩壊に加えて、通貨危機、ソブリンのデフォルト、株式市場の暴落など、金融危機と呼ばれることもあります。 金融危機と紙の形での富の損失の間には明らかな相関関係がありますが、これらの危機が現実の経済に大きな変化をもたらすことは避けられません。

どのような恩恵を受けるか

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(I) 次のトピックに関する洞察と検証:

第 1 章: 金融危機

第 2 章: デフレ

第 3 章: バブル経済

第 4 章: 世界金融システム

第 5 章: 大恐慌の原因

第 6 章: 通貨危機

第 7 章: 金融の伝染

第 8 章: 経済崩壊

第 9 章: ハイマン ミンスキー

第 10 章: 貧困

第 11 章: サブプライム住宅ローン危機

第 12 章: 流動性危機

第 13 章: 債務デフレ

第 14 章: 突然の停止 (経済)

第 15 章: 大不況

第 16 章: 信用収縮

第 17 章: サブプライム危機の背景情報

第 18 章: 極度の貧困

第 19 章: 大不況の原因

第 20 章: 2007 ～ 2008 年の金融危機

第 21 章: 大恐慌経済の再来と 2008 年の危機

(II) 金融危機に関する一般のよくある質問に答えます。

(III) さまざまな分野での金融危機の実際の使用例。

本書の概要 対象は

専門家、大学生、大学院生、愛好家、趣味人、そしてあらゆる種類の金融危機に備えて基本的な知識や情報を超えたいと考えている人です。

 

 

• Language: 日本語
• Publisher: 10億人の知識があります [Japanese]
• Release date: Jan 9, 2024

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第1章 金融危機

金融危機とは、特定の金融資産が名目価値のかなりの部分を失うさまざまな状況です。19世紀から20世紀初頭にかけて、多くの金融危機が銀行恐慌と関連し、多くの不況が同時に発生しました。金融危機には、株式市場の暴落やその他の金融バブルの崩壊に加えて、通貨危機やソブリン債務不履行も含まれます。金融危機は紙の富の喪失に直接つながるが、必ずしも実体経済に大きな変化をもたらすわけではない(例えば、17世紀の有名なチューリップ・マニア・バブルによる危機)。

多くの経済学者が、金融危機がどのように発展し、どのように回避できるかについての説明を提案してきました。しかし、コンセンサスは得られず、周期的な金融危機が続いています。

銀行が預金者からの引き出しの突然の流入を経験するとき、これは銀行経営として知られています。銀行は受け取った現金の大部分を預金で貸し出すため(フラクショナル・リザーブ・バンキングを参照)、急に預金を要求された場合、すぐに全額を返済することが難しく、破綻すると銀行が破綻し、預金保険で保護されないほど預金を失うことになります。広範囲にわたる銀行の取り付け騒ぎは、システミック・バンキング・クライシスまたはバンキング・パニックと呼ばれます。一般的に、銀行危機は、リスクの高い融資とその後の債務不履行の期間の後に発生します。

通貨切り下げの危機は、通貨危機とも呼ばれ、投機バブルは、あるクラスの資産が大幅かつ持続的に高値である場合に存在します。

ブラックフライデー、1873年5月9日、オーストリア証券取引所。

1873年の恐慌に続いて、大恐慌が起こった。

よく知られているバブル(またはバブルとされるもの)と株価やその他の資産価格の暴落の例としては、17世紀のオランダのチューリップマニア、18世紀の南海バブル、1929年のウォール街の暴落、1980年代の日本の不動産バブル、2006年から2008年の米国の住宅バブルの暴落などがあります。

通貨危機または国際収支危機は、固定為替レートの国が持続不可能な経常収支赤字のために突然通貨の切り下げを余儀なくされたときに発生します。国がソブリン債務をデフォルトした場合、これはソブリンデフォルトとして知られています。通貨切り下げや債務不履行は政府の自発的な決定である可能性もありますが、投資家心理の変化が非自発的に結果として生じ、資本流入が突然停止したり、資本逃避が急激に増加したりすることが多い。

1992年から1993年にかけて、欧州為替相場メカニズムの一部であったいくつかの通貨は、通貨切り下げまたは脱退を余儀なくされた。アジアは1997年から1998年にかけて再び通貨危機を経験した。1980年代初頭、多くのラテンアメリカ諸国が債務不履行に陥った。1998年のロシア金融危機は、ルーブルの切り下げとロシア国債のデフォルトにつながりました。

景気後退は、GDP成長率が2四半期以上マイナスになることを特徴としています。特に長期化または深刻な景気後退は不況と呼ばれることがあり、低成長が長期にわたるが必ずしもマイナスではないことを経済停滞と呼ばれることがあります。

個人消費の減少。

一部のエコノミストは、金融危機が多くの景気後退の発生に大きく寄与したと主張しています。大恐慌は重要な例であり、多くの国で銀行の破綻や株式市場の暴落が先行しています。2008年後半から2009年初頭にかけて、サブプライム住宅ローン危機とその他の世界的な不動産バブルの崩壊により、米国をはじめとする多くの国が景気後退に陥りました。一部のエコノミストは、景気後退が金融危機を引き起こすのではなく、その逆であり、金融危機が景気後退を引き起こす最初のショックであったとしても、他の要因が景気後退を長引かせる上でより大きな役割を果たす可能性があると主張しています。特に、ミルトン・フリードマンとアンナ・シュワルツは、1929年の金融危機と1930年代の銀行恐慌に関連する最初の経済の衰退は、連邦準備制度理事会の金融政策の誤りがなければ、長引く不況にはならなかっただろうと主張しました。他人の意図を推測するこの必要性は、ジョージ・ソロスによって「再帰性」と呼ばれています。

レバレッジとは、投資資金を借金に充てることを指し、金融危機の要因としてよく挙げられます。金融機関(または個人)が自己資金のみを投資する場合、最悪のシナリオは、その資金を失うことです。しかし、より多くの投資をするために借り入れをすると、より多くの利益を得る可能性がありますが、それ以上に失うリスクもあります。その結果、レバレッジは潜在的な投資収益率を拡大しますが、破産のリスクも高めます。破産は、企業が他の企業に約束した支払いをすべて守らないことを意味するため、ある企業から別の企業に財政難が広がる可能性があります(以下の「伝染」を参照)。

金融危機以前は、経済の平均レバレッジは頻繁に上昇します。例えば、株式市場への投資資金を調達するための借入(「証拠金買い」)は、1929年のウォール街大暴落以前にますます普及しました。

金融危機の一因と考えられる第2の要因は、金融機関の債務と資産に関連するリスクが適切に調整されていない場合に発生する資産と負債のミスマッチです。たとえば、商業銀行はいつでも引き出すことができる預金口座を提供し、その収益を使用して企業や住宅所有者に長期ローンを組みます。銀行の短期負債(預金)と長期資産(貸出)のミスマッチが、銀行破綻(預金者がパニックに陥り、銀行が貸出金を取り戻すよりも早く資金を引き出そうとすること)の原因の一つと考えられています。同様に、ベアー・スターンズは2007年から2008年にかけて、住宅ローン証券への長期投資の資金調達に使っていた短期債務を更新できなかったために破綻した。

国際的には、新興市場国の多くの政府は自国通貨建ての債券を売ることができず、代わりに米ドル建ての債券を売っています。これにより、負債(債券)と資産(地方税収)の通貨建てにミスマッチが生じ、為替レートの変動によるソブリン債務不履行のリスクにさらされています。

金融危機に関する多くの分析は、無知や人間の推論の誤謬がもたらす投資ミスの役割を強調している。

経済論理と定量論理の誤りは、行動ファイナンス研究に蔓延しています。

心理学者のトルビョルン・K・A・エリアゾンも、彼の「コパシー」という概念における経済的推論の失敗を分析している。

投資家が資産価値を過大評価する傾向は、最近の技術・金融イノベーションに不慣れであることも一因かもしれません。さらに、新しいクラスの資産(例えば、「ドットコム」企業の株式)の最初の投資家が、他の投資家がイノベーションについて学ぶにつれて(この例では、他の投資家がインターネットの可能性について学ぶにつれて)、より多くの投資家が彼らのリードに続き、同様の利益を達成することを期待して購入を急ぐため、価格がさらに上昇する可能性があります。このような「群れ行動」により、資産の真の価値をはるかに超えて価格が急騰した場合、市場の暴落は避けられない可能性があります。何らかの理由で価格が一時的に下落し、投資家がさらなる利益が保証されないことを認識すれば、価格の下落が売りの殺到を引き起こし、価格の下落を強化するという下降スパイラルが反転する可能性があります。

金融セクターを規制することで、政府は金融危機を排除または軽減しようとしてきました。透明性は規制の主な目的であり、標準化された会計手順を使用して定期的な報告を義務付けることにより、金融機関の財務状況を公開することを目的としています。準備金要件、自己資本要件、およびその他のレバレッジの制限を通じて、規制の2番目の目的は、金融機関が契約上の義務を果たすのに十分な資産を持っていることを確認することです。

一部の金融危機は、規制の不備に起因しており、再発防止のための規制変更が求められています。例えば、国際通貨基金(IMF)の元専務理事であるドミニク・ストロース・カーン氏は、2007年から2008年にかけての金融危機は、金融システム、特に米国における過度なリスクテイクを防げなかった規制の失敗に起因すると述べています。多様な規制体制を維持することは、この観点からのセーフガードとなるでしょう。

企業が投資戦略に関する虚偽の主張で預金者を誘惑したり、結果として得られる収入を横領したりすると、詐欺が特定の金融機関の破綻に一役買った。例としては、20世紀初頭のボストンでのチャールズ・ポンジーの詐欺、1994年のロシアのMMM投資ファンドの破綻、1997年のアルバニア宝くじ蜂起を引き起こした詐欺、2008年のマドフ・インベストメント・セキュリティーズの破綻などがあります。

金融機関で多額の損失を引き起こした多くの悪質なトレーダーは、取引を隠すために詐欺を犯したとして非難されています。住宅ローンの資金調達における詐欺も、2008年のサブプライム住宅ローン危機の考えられる原因として挙げられています。2008年9月23日、政府高官は、FBIがファニーメイ、フレディマック、リーマンブラザーズ、アメリカン・インターナショナル・グループによる詐欺の可能性を調査していると述べた。

伝染とは、金融危機が、ある銀行の経営が少数の銀行から他の多くの銀行に広がる場合や、通貨危機、ソブリン債務不履行、株式市場の暴落が国際的に広がる場合など、ある国から別の国に広がる可能性があるという概念を指します。システミックリスクとは、1つの金融機関の破綻が、他の多くの金融機関の安定性を脅かすことです。

1997年のタイ危機は、韓国を含む他国に広がったが、その伝染の例としてよく引き合いに出される。しかし、多くの国で危機が同時に発生したのは、本当に市場の波及によるものなのか、それとも国際関係がなくても各国に個別に影響を及ぼしたであろう同様の根本的な問題によるものなのか、経済学者はしばしば議論しています。

19世紀の銀行学派の理論によれば、危機は金利の異なる地域間の投資資金の流れによって引き起こされた。資本は低金利地域で借り入れ、高金利地域に投資することができます。この方法を使用すると、資本がほとんどまたはまったくなくても、小さな利益を生み出すことができます。しかし、金利が変化し、資本フローのインセンティブが排除されたり、逆転したりすると、資本フローが急激に変化する可能性があります。投資対象は現金を奪われ、倒産や信用収縮の可能性につながり、融資銀行は債務不履行に陥った投資家に取り残され、銀行危機に陥る可能性がある。

1987年のウォール街の暴落など、金融セクター以外ではほとんど影響を及ぼさない金融危機もあれば、他のセクターの経済成長の鈍化に寄与したと考えられているものもあります。金融危機が経済の残りの部分に景気後退を引き起こす可能性がある理由については、多くの仮説があります。これらの理論には、「金融アクセラレーター」、「質への逃避」、「流動性への逃避」、および清瀧・ムーアモデルが含まれます。通貨危機の「第3世代」モデルの中には、通貨危機と銀行危機の関係を景気後退の原因として調査するものもある。

オーストリア学派のルートヴィヒ・フォン・ミーゼスとフリードリヒ・ハイエクは、1912年に出版されたミーゼスの『貨幣と信用の理論』を皮切りに、景気循環について議論しました。

世界経済は、20年、50年と大きな不況が繰り返され、ジャン・シャルル・レオナール・ド・シスモンディ(1773-1842)が、古典派政治経済学による需要と供給の均衡の仮定を批判し、危機に関する最初の理論を提唱して以来、研究の対象となってきた。

カール・マルクスの成熟した著作は、経済危機の理論を発展させるという考えに支配されていた。

利潤率の低下傾向に関するマルクスの法則は、ジョン・スチュアート・ミルの『利潤の最小化の傾向について』(『政治経済学原理』第IV巻第IV章)の影響を強く受けている。

この理論は、利益集中化の傾向の必然的な帰結です。

資本主義システムでは、成功した企業は、労働者が生産した商品の価値(つまり、製品が販売される金額)よりも少ないお金を(賃金の形で)労働者に還元します。この利益は、まず事業の初期投資の賄填に充てられます。しかし、長い目で見れば、成功しているすべての事業の経済活動を総合的に考えると、大多数の人口(労働者)に還元されるお金(賃金の形)は、生産されるすべての商品を購入するために利用できるお金よりも少ないことは明らかです。また、市場競争による事業の拡大は、財の豊富化と価格の全般的な下落をもたらし、利潤率の低下傾向を悪化させます。

この理論の実行可能性は、2つの主要な要因に依存します:第一に、政府が利益に課税し、福祉、家族給付、健康と教育支出の形で大衆に還元する程度。第二に、投資家/事業主とは対照的に労働者で構成される人口の割合。航空輸送、軍事産業、化学生産など、現代の経済分野への参入には莫大な設備投資が必要であり、これらの分野は新規事業の参入が非常に困難であり、ますます集中しています。

実証的・計量経済学的研究は、特に世界システム論や、ニコライ・コンドラチェフと50年にわたるいわゆるコンドラチェフの波をめぐる論争において続いている。アンドレ・グンダー・フランクやイマニュエル・ウォーラーステインのような世界システム理論の重鎮たちは、差し迫った世界経済の崩壊について繰り返し警告してきた。世界システム学者やコンドラチェフ・サイクルの研究者は、ワシントン・コンセンサス志向の経済学者は、1973年の石油危機に始まる長い経済サイクルの終わりに、主要工業国が直面し、直面するであろう危険と危険を決して理解していなかったことを常に示唆してきた。

ハイマン・ミンスキーが提唱したポスト・ケインジアンの説明は、閉鎖経済に最も当てはまる。彼は、金融不安はすべての資本主義経済の特徴であるという仮説を立てました。脆弱性が高いと、金融危機の可能性が高まります。分析を容易にするために、ミンスキーは、企業がリスク許容度に基づいて選択できる3つの資金調達戦略を特定しています。金融には、ヘッジファイナンス、投機金融、ポンジファイナンスの3種類があります。ネズミ講金融は最大の不安定さを引き起こします。

ヘッジファイナンスでは、インカムフローは、すべての期間において、ローンの元本や利息を含むすべての金融債務をカバーすることが期待されています。

投機的金融の場合、収益フローは利息コストのみをカバーすることが予想されるため、企業は債務をロールオーバーする必要があります。元本は返済されていません。

ポンジファイナンスの場合、期待キャッシュフローでは支払利息さえカバーできないため、債務を返済するためだけに追加の資金を借りるか、資産を清算する必要があります。資産の市場価値または収入のいずれかが、利息と元本をカバーするのに十分なほど増加することが期待されています。

金融の脆弱性の度合いは、景気循環に伴って変動します。景気後退後、企業は多額の資本を失い、最も安全な投資オプションであるヘッジのみを選択します。経済が拡大し、期待利益が上昇するにつれて、企業は投機的な資金調達を行う余裕があると考えています。この場合、彼らは利益が必ずしも支払利息をカバーするとは限らないことを認識しています。しかし、企業は利益が増加し、ローンが難なく返済されると信じています。融資が増えると投資が増え、経済が拡大します。その後、貸し手は、貸し出したお金をすべて受け取ると信じ始めます。したがって、彼らは完全な成功保証のない企業に喜んで貸し出します。

貸し手は、そのような企業が支払いを行うのが困難になることを認識しています。それにもかかわらず、彼らは、これらの事業は、予想される利益が増加するにつれて、他の場所で借り換えると信じています。これはネズミ講です。このようにして、経済は大きなリスクの高い信用を獲得してきました。今や、大企業が債務不履行に陥るのは時間の問題です。貸し手は実際の経済的リスクを認識しており、そう簡単に信用供与をやめます。多くの企業にとって、借り換えは不可能になり、より多くの企業が債務不履行に陥ります。借り換えを促進するための新しいお金が経済に入らなければ、深刻な経済危機が起こります。景気後退期には、企業は再びヘッジを開始し、サイクルを閉じます。

銀行学派の危機理論は、金利の変動によって引き起こされるサイクルを説明しています。これは、1844年の銀行憲章法に反対した銀行家、トーマス・トゥーク、トーマス・アトウッド、ヘンリー・ソーントン、ウィリアム・ジェヴォンズ、その他多くの銀行家の仕事に基づいています。

短期金利が低いと、投資家は不満を抱き、金利の高い国や地域により良い利回りを求め、その結果、金利の高い国への資本フローが増加します。内部的には、短期金利が長期金利を上回り、資金を迅速に清算できない長期投資に短期借入を使用した破綻を引き起こします(2023年3月のSVB銀行の破綻でも同様のメカニズムが関係しています)。国際的には、裁定取引と資本フローを止める必要性により、19世紀の金本位制時代に金塊が流出し、その後の外国資本が流出したため、低金利国の金利は投資対象国の金利と同等になります。

資本フローの突然の逆転または停止は、投資対象から資金を奪い、残りの投資家(多くの場合、最も知識の少ない投資家)に切り下げられた資産を残します。金利が上昇すると、銀行の破綻、倒産、債務不履行が発生します。金融危機後、各国政府は短期金利を引き下げ、危機を乗り越えるために使われた政府債務の返済コストを削減します。投資機会を求めて再び資金が集まり、新たなサイクルが始まります。

金融危機をモデル化する数学的アプローチは、正のフィードバックが頻繁に存在することを強調してきた。

投資家が互いに学び合うことで、資産価格が過度に上下にスパイラルする多様なモデルが開発されてきました。これらのモデルでは、少数のエージェントによる資産購入は、多くのエージェントが購入すると資産の真の価値が高まるためではなく(「戦略的補完性」として知られる現象)、投資家は他の人が購入するのを観察すると真の資産価値が高いと信じているため、他の人も購入するように促します。

「群れ」モデルでは、投資家は完全に合理的であるが、経済に関する知識は限られていると想定されています。これらのモデルでは、少数の投資家が特定の種類の資産を購入すると、その資産に関する肯定的な情報を持っていることを示し、他の投資家もその資産を購入する合理的なインセンティブを高めます。これは完全に合理的な決定ですが、最初の投資家が間違っていた可能性があるため、誤って資産価値が高くなる(最終的な暴落を意味する)場合があります。

「適応学習」または「適応的期待」モデルでは、投資家は不合理であり、最近の経験のみに基づいて推論すると想定されます。このようなモデルでは、特定の資産の価格が一定期間にわたって上昇すると、投資家はその価格が常に上昇すると信じ始め、それによって購入性向が高まり、価格が上昇する可能性があります。同様に、少しの価格下落が見られると、価格が下降スパイラルに陥る可能性があるため、このタイプのモデルでは、資産に大きな価格変動が生じる可能性があります。多くの場合、金融市場のエージェントベースのモデルでは、投資家は適応学習または適応的期待に基づいて行動することを前提としています。

世界金融危機は、直近で最も破壊的な金融危機であり、その原因、影響、対応、教訓が現在の金融システムに最も当てはまるため、特に考慮に値します。

1720年の南海バブルとミシシッピバブルの崩壊は、近代初の金融危機とされている。

This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly(Reinhart & Rogoff, 2009)は、金融危機の第一人者とされる経済学者カルメン・ラインハートとケネス・ロゴフが書いた金融危機に関する有名な調査書である。本調査では、金融危機の起源を、18世紀以前の危機の形態であり、民間銀行の破綻を引き起こし続けているソブリン債務不履行(公的債務のデフォルト)にまでさかのぼる。18世紀以降の危機には、公的債務と民間債務のデフォルトの両方が含まれます。通貨の下落とハイパーインフレは、一方的な債務削減(否認)につながるため、ラインハートとロゴフによって金融危機に分類されます。

ローマのデナリウスは時間の経過とともに堕落しました。

スペインのフェリペ2世は、スペインの債務を4回滞納した。

ラインハルトとロゴフは、シラクサのディオニュシオス1世の統治にインフレーション(債務を減らすため)を日付を記入し、1258年に「8世紀」を始めました。通貨の下落は、ローマ帝国とビザンチン帝国の間にも起こりました。何人かのローマの歴史家は、西暦33年に貨幣供給の縮小に起因する金融危機を記録した。

ラインハートとロゴフが研究した初期の危機の中には、百年戦争の挫折によって引き起こされた1340年のイングランドの債務不履行がある(詳細を参照)。その他の初期の債務不履行には、スペイン帝国の7回の債務不履行(フェリペ2世政権下で4回、後継者の下で3回)がある。

17世紀以降に発生したその他の世界的および国内的な金融マニアには、次のようなものがあります。

チューリップマニアは金融危機の例としてよく引用され、投機的なバブルであったが、現代の学問では、その広範な経済的影響は無視できる程度にとどまり、金融危機を引き起こしなかったと主張している。

1720年:南海バブル(イギリス)とミシシッピバブル(フランス)の崩壊 - 近代金融危機の最初期のもの。どちらの場合も、会社は国の国債(イギリスでは80〜85%、フランスでは100%)を引き受け、その後バブルは崩壊しました。その結果生じた信頼の危機は、フランスの経済的・政治的発展に大きな影響を与えた可能性が高い。

1763年の危機 - アムステルダムで始まり、ヨハン・エルンスト・ゴツコフスキーとレンデルト・ピーテル・ド・ヌフヴィルの銀行の破綻によって開始されました。ドイツとスカンジナビアに広がりました。

1772年のロンドンとアムステルダムの危機。ある金融機関が債務不履行に陥った後、ロンドンの大手銀行20行(銀行家のニール、ジェームズ、フォーダイス、ダウン)が破綻した

フランスの金融・債務危機(1783年-1788年) - 七年戦争(1756年-1763年)とアメリカ独立戦争(1775年-1783年)に関与した結果、フランスの深刻な財政危機は莫大な負債を負わせた。

1792年の恐慌 - 新たに設立された米国銀行の信用拡大によって引き起こされた米国の銀行に実行

1796年-1797年の恐慌 - 不動産投機バブルによる英米の信用危機

1813年のデンマークの国家破産

1818年のイギリスの金融恐慌により、銀行は融資を呼び寄せ、新規融資を減らし、米国から正貨を流出させた。

1819年の恐慌:銀行の破綻を伴う米国の経済不況の蔓延。国内初の好景気から不況への経済サイクルの集大成。

1825年の恐慌は、多くのイギリスの銀行が破綻し、イングランド銀行が破綻寸前まで追い込まれた広範なイギリスの経済不況でした。

1837年の恐慌:銀行の破綻による米国の経済不況の蔓延。その後の5年間のうつ病

1847年恐慌は、1840年代の鉄道ブームの終焉によって引き起こされたイギリスの金融市場の崩壊である。さらに見なさい 銀行チャーターの行為 1844年の

1857年の恐慌:銀行の破綻を伴う広範な米国経済不況。さらに、1850年代の世界経済の相互連関性により、1857年の恐慌は最初の世界経済危機となった。

1866年恐慌:オーバーエンド・ガーニー危機(主にイギリス)

ブラックフライデー(1869年):1869年のゴールドパニックとしても知られています。

1873年の恐慌:銀行の破綻を伴う米国の経済不況が蔓延し、当時は5年間の大恐慌として知られ、現在は長期恐慌として知られています。

1884年恐慌:アメリカ・ニューヨークの銀行を中心とする恐慌

1890年の恐慌:ベアリング危機としても知られる。ロンドンの大手銀行の破綻寸前は、南米の金融危機を引き起こしました。

1893年恐慌:鉄道の過剰建設の破綻と不安定な鉄道資金調達を特徴とするアメリカ合衆国の恐慌で、一連の銀行破綻を引き起こした。

1893年オーストラリア銀行危機

1896年の恐慌:銀埋蔵量の減少と金本位制への影響に対する市場の懸念によって引き起こされた米国の深刻な景気後退。

1901年のニューヨーク証券取引所の崩壊に限定

1907年恐慌:銀行の破綻を伴う広範な米国経済不況

1910年から1911年の危機

1910年の上海ゴム市場の暴落

1914年の世界金融危機(Aldrich-Vreeland法を参照)

1929年のウォール街の大暴落とそれに続く大恐慌は、20世紀で最も深刻で重大な経済恐慌でした。

1937年-1938年:大恐慌時の経済衰退期。

1973年:1973年石油危機 - 石油価格の高騰により、1973年から1974年にかけて株式市場が暴落

1973-1975年のセカンダリーバンキング危機:イギリス

1884年恐慌のさなかの5月14日の朝のウォール街。

1982年にメキシコで始まった1980年代のラテンアメリカ債務危機

1980年と1990年間の貯蓄および貸付け金の危機

銀行株式市場の崩壊 (イスラエル共和国1983年)

1987年:ブラックマンデー(1987年) - 株式市場史上最大の1日の下落率

1988年 - 1992年 ノルウェーの財政破綻

1989–1991: United States

米国貯蓄貸付危機

日本の資産価格バブルは1990年に崩壊した。

1990年代初頭のスカンジナビア銀行危機、スウェーデン銀行危機、フィンランド銀行危機。

1990年代初頭の景気後退

1991: India

1991年インド経済危機

1992年–1993年: ブラック・ウェンズデー – 欧州為替相場メカニズム通貨に対する投機的攻撃

1994–1995: Mexico

メキシコの経済危機 - 投機的攻撃とメキシコ国債のデフォルト

1997年–1998年: 1997年アジア金融危機、アジア全域で通貨切り下げと銀行危機が発生

1998: Russia

ロシアの金融危機

2000–2001: Turkey

2001年トルコ経済危機

2000年:2000年代初頭の低迷

1999–2002: Argentina

アルゼンチンの経済恐慌(1999-2002年)

2001年のITバブル崩壊。

2007年-2008年:2007年-2008年の世界金融危機

2008–2011: Iceland

アイスランドの金融危機

2008–2014: Spain

スペイン金融危機

2009–2010: Europe

欧州債務危機

2010–2018: Greece

ギリシャ政府債務危機

2013–: Venezuela

進行中のベネズエラ経済危機

2014: Brazil

2014年ブラジル経済危機

2014–2016: Russia

ロシアの金融危機

2018–: Turkey

進行中のトルコ通貨危機と債務危機

2019–: Sri Lanka

スリランカの通貨危機と債務危機が続く

2019–: Lebanon

進行中のレバノンの流動性危機

2020年:2020年の株式市場の暴落(特にブラックマンデーとブラックサーズデー)

2022: Russia

ロシアの金融危機

2022–: Pakistan

進行中のパキスタンの通貨危機と債務危機

{チャプター1終了}

第2章 デフレ

デフレとは、経済学における財やサービスの一般的な価格水準の低下です。