アルゼンチン経済: 回復力を明らかにし、未来を形作る

By Fouad Sabry

アルゼンチン経済とは

南米最大の経済大国であるブラジルに次いで、アルゼンチンの経済はこの地域で第二位です。 アルゼンチンは、識字能力の高い国民、輸出に重点を置いた農業分野、多様な産業基盤を有する発展途上国です。

どのようなメリットがあるのか

(I) 以下のトピックに関する洞察と検証:

第 1 章: アルゼンチンの経済

第 2 章: ブラジルの経済

第 3 章: カメルーンの経済

第 4 章: チリの経済

第 5 章: コロンビアの経済

第 6 章: ドミニカ共和国の経済

第 7 章: エクアドルの経済

第 8 章: エチオピアの経済

第 9 章: カザフスタンの経済

第 10 章: メキシコ経済

第 11 章: パラグアイの経済

第 12 章: ウルグアイの経済

第 13 章: ベトナム経済

第 14 章: モザンビークの経済

第 15 章: アルゼンチンの経済史

第 16 章: ボリビアの経済

第 17 章: 転換計画

第 18 章: アルゼンチンの外国貿易

第 19 章: アルゼンチンの農業

第 20 章: アルジェリアの経済

第 21 章: ラテンアメリカ経済

(II) アルゼンチン経済に関する一般の主要な質問に答える。

(III) 多くの分野におけるアルゼンチン経済の利用に関する実際の例。

この本は誰に向けたものなのか

専門家、大学生、大学院生、愛好家、趣味人、そしてアルゼンチン経済に関するあらゆる種類の基本的な知識や情報を超えたいと考えている人。

• Language: 日本語
• Publisher: 10億人の知識があります [Japanese]
• Release date: Feb 5, 2024

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第1章 アルゼンチンの経済

アルゼンチンの経済は、ブラジルに次ぐ南米第2位の経済大国です。アルゼンチンは、高学歴の国民、輸出志向の農業、多様な産業基盤を持つ新興国です。

アルゼンチンは豊富な天然資源に恵まれています。歴史的に見ると、アルゼンチンの経済パフォーマンスはやや不安定で、特に20世紀後半以降、大きな経済発展の時期の後に深刻な景気後退が続いています。この時代以降、所得格差と貧困は悪化した。20世紀初頭、アルゼンチンは一人当たりGDPが世界10位に入る国だった。フランスやイタリアを上回り、カナダやオーストラリアと肩を並べた。

2018年、アルゼンチンペソと米ドルの為替レートは、1米ドルに対して38アルゼンチンペソを超えました。その年の時点では、国際通貨基金(IMF)のスタンバイプログラムの下にあります。2019年には、通貨はさらに25%急落しました。2020年には90%減少し、2021年には68%減少しました。 1880年代以前は、アルゼンチンは外貨と地元の収入の大部分を塩漬けの肉、羊毛、皮革、皮革産業に依存しており、大部分が孤立した僻地でした。1880年以降、アルゼンチン経済は牛や穀物の原料の輸出、イギリスやフランスの投資により急速に成長し、50年にわたる驚異的な経済ブームと膨大なヨーロッパからの移民の時代が始まりました。

1880年から1905年までの最も好調な好況期には、GDPは7.5倍、年平均約8%の成長を遂げた。この間、進歩の重要な指標である一人当たりGDPは、米国平均の35%からほぼ80%に増加しました。1941年、アルゼンチンの一人当たり実質GDPは、成長の著しい鈍化により、米国の半分近くとなった。それにもかかわらず、1890年から1950年にかけて、アルゼンチンの一人当たりの所得は、実質的に平等に分配されていないという事実にもかかわらず、西ヨーロッパのそれに匹敵するものでした。Baten, Pelger, and Twrdek (2009)の研究によると、著者らは人体測定の測定値、すなわち身長と実質給与を調べており、アルゼンチンのGDPは1870年以降の数十年間で成長した。しかし、1910年以前は、高さは変わっていませんでした。これは、人口の幸福度の増加が、この時期の所得拡大と一致しなかったことを示している。

1929年から1932年にかけて、世界恐慌によりアルゼンチンのGDPは4分の1減少した。1930年代後半までに輸入代替によって失った領土を部分的に取り戻したものの、第2次世界大戦中も経済はわずかに拡大し続けた(先の世界大戦による不況とは対照的)。戦争は輸入品の入手可能性を減少させ、輸出価格を上昇させ、累積16億米ドルの黒字をもたらしたが、そのうちの3分の1はロカ・ランシマン条約によってイングランド銀行の非兌換預金として閉じ込められた。独創的な自己資金と政府融資の恩恵を受け、工業付加価値は1943年に初めて農業を上回り、1947年までに100万人以上の雇用者を出し、輸入消費財の必要性を全体の40%から1950年までに10%に減らした。

フアン・ペロンの人民党政権は、1945年から1955年にかけて、中央銀行、鉄道、その他の重要な産業やサービスを国有化しました。

1958年以降、開発主義は部分的ではあるが、15年もの歳月をかけて実施された。

この間、インフレは初めて永続的な問題となりました(1944年から1974年まで年平均26%)。それにもかかわらず、1932年から1974年にかけて完全に「発展」したわけではありませんが、アルゼンチンのGDPはほぼ4倍(年間約3.8%)になりましたが、人口は2倍になっただけです。

目立たないが、このブームはうまく分配され、ラテンアメリカで最大の比例した中産階級(1960年代までに人口の40%)が確立され、地域で最も高給取りの専門職、ほとんどの労働組合が組織された労働力の確立など、アルゼンチン社会に多くの重要な変化をもたらした。

しかし、1976年から1983年までの軍事政権時代、そしてその後の数年間、経済は崩壊しました。

独裁政権の主要な財務責任者であるホセ・アルフレド・マルティネス・デ・ホスは、腐敗した反労働者の金融自由化戦略を推進し、債務を増やし、産業の進歩と社会的流動性を止めました。

1982年には、あらゆる規模の約40万の企業が破産を宣言し、1983年から2001年までの一般的な新自由主義経済政策は状況を是正することができませんでした。

一人当たりGDPの歴史的発展

記録的な対外債務の利払い、脱税、資本逃避は、1975年から1990年までアルゼンチンをスタグフレーションとハイパーインフレで苦しめた国際収支危機を引き起こした。1991年、経済学者のドミンゴ・カヴァッロは、ペソを米ドルにペッグし、マネーサプライの増加を制限することで、この苦境を解決しようとしました。その後、貿易自由化、規制緩和、民営化の道を歩み始めた。4年間でインフレ率は一桁台に低下し、GDPは3分の1増加しました。

外部からの経済ショックと、変動する固定為替レートを維持するために予測不可能な短期資本と債務に依存したため、利益は減少し、1995年に始まり2001年までの一貫性のない経済発展をもたらしました。2002年、アルゼンチンは債務不履行に陥り、1930年以来最も深刻な経済崩壊を経験した。4年間で、GDPは約20%減少し、失業率は25%に達し、ペソは切り下げられて変動した後、70%下落しました。

それ以来、アルゼンチンの社会経済的地位は徐々に改善されました。

2003年以降、拡張政策と原材料の輸出により、GDPは上昇しています。

この傾向はほぼ維持されており、500万人以上の雇用機会を創出し、国内消費と設備投資を促進しています。

2003年には、1990年代に民営化された多くの重要な企業が再国有化されました。

その中には、郵便サービス、ASA(ブエノスアイレスにサービスを提供する水道事業)、年金制度(ANSESに移管)、アルゼンチン航空、エネルギー会社YPF、および鉄道があります。

経済は2002年から2011年の間にほぼ倍増し、年平均7.1%、2003年から2007年までの5年連続で約9%の成長を遂げた。2003年から2013年にかけて、実質給与は72%近く増加しました。世界的な危機は2009年の経済に影響を及ぼし、成長は実質的にゼロに減速した。しかし、2010年と2011年は力強い経済成長が回復し、GDPは両年とも約9%拡大しました。しかし、2012年以降、外貨制限、緊縮政策、慢性的なインフレ、ブラジル、ヨーロッパ、その他の重要な貿易相手国の景気後退により、開発は鈍化しました。2012年から2014年にかけて、成長率は平均1.3%にとどまっていたが、2015年には2.4%に加速した。

アルゼンチンの国債市場は、同国の国内総生産(GDP)に連動する債券に基づいており、国内外の投資家は、成長の回復期に記録的な金利を獲得しました。2001年以降に債務不履行に陥ったアルゼンチンの約1,000億ドルの債券やその他の債務の大部分は、2005年と2010年の債務再編合意後に返済された。

1961年から2016年までのアルゼンチンの歴史的成長

債券の7%を支配していたポール・シンガーのケイマン諸島に本拠を置くNMLキャピタル・リミテッドが率いる小口投資家、ヘッジファンド、ハゲタカファンドは、2005年と2010年のデフォルトした債券を交換するという申し出を拒否した。2008年に流通市場で4900万ドルで購入したアルゼンチン国債に8億3200万ドルを要求したシンガーは、海外のアルゼンチン政府資産を差し押さえようとし、大幅な値引きにもかかわらず、以前のスワップを受け入れた債券保有者の93%に対するアルゼンチンからの支払いを停止する訴訟を起こした。モルガン・スタンレーは、2005年のドル30セントのオファーを受け入れた債券保有者は、2012年までにほぼ90%のリターンを得たと考えている。2016年2月、アルゼンチンは93億米ドルの費用で、事実上すべてのホールドアウトと和解に達しました。NMLは24億米ドルを獲得し、債券の初期価値から392%のリターンを得ました。

アルゼンチン政府は、非合法な政府によって蓄積された債務を違憲の忌まわしい債務と見なしているが、年間約140億米ドルの費用がかかるにもかかわらず、また、2002年以来、年間平均20億米ドル未満の債券発行で国際信用市場からほぼ締め出されているにもかかわらず、この債務を返済し続けている。(これにより、ほとんどの債務のロールオーバーが排除されます)。

それにもかかわらず、アルゼンチンは、株式市場、消費者信頼感、および一般経済が拡大し続けているため、債券の発行に成功しています。2016年4月の165億ドルの債券発行は、発展途上市場史上最大規模となりました。

ブルームバーグは2018年5月、アルゼンチン政府が国際通貨基金(IMF)に300億ドルの緊急融資で介入するよう促したと報じた。

2018年5月、年間インフレ率の公式推計は25%に達し、5月4日、アルゼンチン中央銀行はペソの金利を27.25%から40%に引き上げ、同国通貨が年初から18%の価値を失って以来、世界で最も高くなりました。

この指標によると、2019年のインフレ率は28年ぶりの高水準で、53.8%に達しました。

2020年の検疫により、4月には14万3,000の中小企業が、政府の援助があっても、その月の賃金と固定費を支払うことができませんでした。その結果、彼らは借り入れや出資の増額を余儀なくされ、35,000の企業が閉鎖を検討するでしょう。大統領は、厳格な検疫条件を維持するという決意を固めています。決済チェーンが縮小しているにもかかわらず、合計180日を予測し、5月以降に5%の企業が減少したと推定する人もいます。

アルゼンチンでは、2023年のインフレ率はすでに同国のGDPの100%を超えています。インフレ率が3桁に達したのは、ハイパーインフレで国が荒廃した1990年代初頭以来のことです。

以下の表は、1980年から2021年までの主要な経済統計と、2022年から2027年までのIMF職員の予測を示しています。5%を下回るインフレ率は緑色です。

アルゼンチンの肥沃なパンパスの大豆畑。

用途の広いマメ科植物は、国の作物生産の約半分を占めています。

メンドーサ県のブドウ園。

この国は世界第7位の生産国です。

Vaca Muertaタイトオイル(シェールオイル)油田は、2.58×10⁹ m3(16.2×109 bbl)の石油と8.7×¹⁰ ¹² m3(308×1012立方フィート)の天然ガスを保有しています。

世界第3位の規模を誇ります。

天然ガスや石油などの鉱業やその他の採掘事業は、1980年のGDPの2%から今日では約4%にまで事業を拡大しています。

最も重要な油田はパタゴニアとクヨにあります。

ラテンアメリカで2番目に長いパイプラインネットワーク(メキシコに次ぐ)は、ラプラタ-グレーターブエノスアイレス-ロサリオ産業回廊に加えて、石油化学産業の震源地であるバイアブランカに生製品を送ります。

世界銀行は、総生産額に基づいて上位生産国のランキングを毎年作成しています。2019年のランキングによると、アルゼンチンは世界で最も価値のある産業(577億ドル)であり、メキシコ、ブラジル、ベネズエラに次ぐランクですが、コロンビア、ペルー、チリを上回っています。米国は、カナダやロシアと並んで、がん治療に一般的に使用される放射性同位元素であるコバルト60の主要な製造国および輸出国の1つです。

サービス部門はGDP全体の約60%を占めています。アルゼンチンのサービス産業は多様で、社会、企業、金融、保険、不動産、運輸、通信、観光産業が発達しています。

電気通信業界は急速に拡大しており、通信サービスへの広範なアクセスは経済を支えています。これらは、携帯電話にアクセスできる人の77%が携帯電話を所有しています。

コスタネラ・スール生態保護区からのブエノスアイレス中央ビジネス地区の眺め

コラリート中のBankBoston支店の外での抗議者

2012年12月、アルゼンチンの銀行預金は1,200億米ドルに達しました。

ブエノスアイレスのツアーバス

世界経済フォーラムの「2017 Travel & Tourism Competitiveness Report」によると、観光業はGDPの3.9%にあたる220億米ドル以上を生み、総労働力の3.7%にあたる67万1,000人以上を雇用しています。

新しい技術;以前のデータは正確に比較できません

YPF製油所

建設中のアトゥチャII原子力発電所

2013年、アルゼンチンは合計1,333億Kwhの電力を生産しました。

アルゼンチンでは現在、大規模な集中型発電・送電システムの試運転が行われています。これらのイニシアチブの大部分は、独立した民間イニシアチブがまだアルゼンチンの経済危機から完全に回復していないため、信託基金を通じて政府によって支援されています。

3基の原子炉のうち最初の原子炉は1974年に打ち上げられ、2015年には原子力エネルギーが国のエネルギー生産量の5%を占めた。

1990年代初頭に実施された改革により、電気産業は発電、送電、配電に細分化されました。発電容量の75%は、競争が激しく、ほとんどが自由化された市場で民間電力会社が保有しています。送配電は厳しく規制されており、生産よりもはるかに競争力がありません。

ベルグラーノ鉄道に線路を敷設する鉄道労働者、国の投資に続く

Trenes Argentinosが運行する長距離旅客列車

ホルヘ・ニューベリー空港(Aeroparque Jorge Newbery) - ブエノスアイレス

アルゼンチンの交通インフラは比較的洗練されており、ラテンアメリカの他の地域よりも質が良いです。

アルゼンチン 製品別輸出ツリーマップ(2019年)

2020年、アルゼンチンは世界第46位の輸出国(650億ドル)であり、世界の輸出の0.3%を占めています。

以下の表は、2022年のアルゼンチンの主要貿易相手国を、貿易総額(数十億米ドル)でランク付けしたものです。

アルゼンチンへの外国直接投資は、製造業(36%)、天然資源(34%)、サービス業(36%)にほぼ均等に分布しています。(30パーセント)。国内製造業への外国投資は、化学・プラスチック部門(10%)と自動車部門(6%)が牽引しています。天然資源、石油・ガス(22%)、鉱業(5%)。サービス業では、電気通信業(6%)、金融業(5%)、小売業(4%)となっています。

複数の二国間協定は、米国への民間投資を刺激する上で重要な役割を果たしています。アルゼンチンは、海外民間投資公社(OPIC)と協定を結んでおり、輸出入銀行プログラムも活発に行われています。1994年の米国とアルゼンチンの二国間投資協定の下で、米国の投資家は、造船、漁業、原子力発電、ウラン生産を除くすべての分野で内国民待遇を与えられています。この協定は、投資問題を国際的に仲裁することを認めています。

アルゼンチンへの外国直接投資(FDI)は、1992年から1998年まで平均57億米ドル、1999年に240億米ドルでピークに達したが(レプソルがYPF株の98%を取得したため)、経済危機の影響で2003年には16億米ドルに落ち込んだ。

経済は2001年から2002年にかけての景気後退から順調に回復し、2011年には購買力平価で21位にランクされました。一人当たりの購買力はラテンアメリカで最高だった。

2007年から2015年にかけて、INDECが提供する毎月の公式CPIインフレ統計は、政治的な論争のトピックでした。

高インフレは、何十年にもわたってアルゼンチンの経済問題でした。

他のラテンアメリカ諸国と比較して、アルゼンチンの所得格差は中程度から低い。ジニ係数は約0.42(2014年)です。

{チャプター1終了}

第2章 ブラジル経済

名目ベースでは、ブラジルの経済は歴史的にラテンアメリカと南半球で最大でした。2014年、国は不況に突入しました。2017年は、第1四半期の1%増を皮切りに、第2四半期は前年同期比0.3%増と回復に転じました。それは不況から正式に浮上しました。

世界経済フォーラムによると、ブラジルは2009年に最も競争力のある国であり、8位を獲得し、初めてロシアを上回り、BRICS諸国の中でインドと中国との競争力のギャップを埋めました。1990年代以降、財政の持続可能性に向けた重要な措置や、経済の自由化と開放に向けた措置により、国の競争力のファンダメンタルズは大幅に改善され、民間部門の成長にとってより好ましい環境が整いました。

16世紀にポルトガル人探検家が到着した当時、現代のブラジルの先住民族は約250万人を数え、石器時代からほとんど変わらずに暮らしていました。ポルトガルによるブラジルの植民地化(1500年-1822年)から1930年代後半まで、ブラジル経済は一次産品の輸出に依存していた。

ポルトガル帝国では、ブラジルは帝国の商業政策の対象となる植民地であり、砂糖、金、そして19世紀初頭に始まったコーヒーという3つの主要な大規模経済生産サイクルがありました。ブラジルの経済は19世紀後半までアフリカ人奴隷労働に大きく依存していた(合計で約300万人のアフリカ人奴隷が輸入された)。この間、ブラジルはヨーロッパ人入植者が最も多い植民地でもあり、その大半はポルトガル人(アゾレス諸島とマデイラ人を含む)であり、オランダ人(オランダ領ブラジルを参照)、スペイン人、イギリス人、フランス人、ドイツ人、フランドル人、デンマーク人、スコットランド人、セファルディ系ユダヤ人の数は少なかった。

その後、ブラジルは、主にポルトガル(アゾレス諸島とマデイラ諸島を含む)、イタリア、スペイン、ドイツ、ポーランド、ウクライナ、スイス、オーストリア、ロシアなどのヨーロッパからの大規模な移民を伴う、力強い経済成長と人口増加の時代を経験しました。1930年代までは、オランダ、フランス、フィンランド、アイスランド、スカンジナビア諸国、リトアニア、ベルギー、ブルガリア、ハンガリー、ギリシャ、ラトビア、イングランド、アイルランド、スコットランド、クロアチア、チェコ共和国、マルタ、北マケドニア、ルクセンブルク、中東(主にレバノン、シリア、アルメニア)、日本、米国からの移民は少なかった。実際、19世紀にブラジルに大量に移住した移民は、ブラジルの人的資本の成長に貢献しました。移民は通常、ブラジルの先住民よりも優れた公式および非公式の教育と優れた起業家精神を持っていました。彼らの到着は、彼らが国にもたらしたスキルと知識だけでなく、彼らの人的資本がブラジルの先住民に与えたプラスの効果のためにも、この地域にとって有利でした。人的資本の波及効果は、移民人口が最も多い地域で最も大きく、現在でも一部の地域ではプラスの効果が見られます。

ブラジルの債券は、2014年8月に1年債が10年債を上回ったときに逆イールドカーブを形成しました

10年債

5年間の義務

1年債

サンパウロの証券取引所であるボベスパ。

フォス・ド・イグアスの滝。

クリチバのショッピングモール。

グラマドの観光。

エンブラエル社がブラジルで生産した飛行機。

次の表は、1980年から2021年までの主要な経済指標と、2022年から2027年までのFMI予測を示しています。5%を下回るインフレ率は緑色です。

国内総生産(GDP)の67.0%はサービス部門が占めており、次いで工業部門が27.5%となっています。農業はGDPの5.5%を占めています(2011年)。ブラジルの労働力人口は1億77万人と推定され、10%が農業、19%が工業、71%がサービス業に従事しています。